生豬摘要:

(資料圖片僅供參考)

行情回顧

現(xiàn)貨延續(xù)跌勢(shì)，端午節(jié)期間再度下跌至14元左右；期價(jià)表現(xiàn)為近弱遠(yuǎn)強(qiáng)分化，年前合約下跌，年后合約小幅收漲，期價(jià)整體表現(xiàn)強(qiáng)于現(xiàn)貨，基差有小幅走弱。

邏輯觀點(diǎn)

3月以來現(xiàn)貨低迷使得生豬養(yǎng)殖行業(yè)持續(xù)處于虧損狀態(tài)，一方面導(dǎo)致市場(chǎng)消化前期供應(yīng)，這體現(xiàn)在生豬出欄體重和宰后均重的持續(xù)下滑上；另一方面導(dǎo)致行業(yè)產(chǎn)能逐步去化，自6月以來仔豬價(jià)格持續(xù)大幅下跌，或表明產(chǎn)能去化有望加速；

在這種情況下，生豬市場(chǎng)等待兩個(gè)方面的交易機(jī)會(huì)，就短期而言，更多關(guān)注階段性反彈機(jī)會(huì)，這主要源于去年四季度以來生豬價(jià)格下跌和春季前后非瘟疫情導(dǎo)致的仔豬供應(yīng)下滑，對(duì)應(yīng)后期生豬供應(yīng)有望階段性下滑；就中期而言，更多等待周期見底，這需要留意產(chǎn)能去化進(jìn)度；

縱觀年后以來，期價(jià)持續(xù)表現(xiàn)為近弱遠(yuǎn)強(qiáng)分化運(yùn)行，可以理解為，現(xiàn)貨持續(xù)低迷市場(chǎng)下，各個(gè)合約逐步擠出期價(jià)升水的過程，但考慮到成本和收儲(chǔ)等因素，各合約下方空間亦存在一定支撐。

行情展望

觀點(diǎn)轉(zhuǎn)為中性。

操作建議

建議投資者以觀望為宜。

風(fēng)險(xiǎn)因素

國(guó)家調(diào)控政策等。

雞蛋摘要:

行情回顧

雞蛋現(xiàn)貨延續(xù)前期跌勢(shì)繼續(xù)季節(jié)性下跌，而期價(jià)整體偏強(qiáng)，除近月合約外各個(gè)合約收漲，繼續(xù)呈現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)分化走勢(shì)，基差整體環(huán)比下降，但仍處于歷史同期高位。

邏輯觀點(diǎn)

當(dāng)前市場(chǎng)的主要矛盾體現(xiàn)在高基差上，之前市場(chǎng)的預(yù)期存在合理性，因節(jié)后以來雞蛋價(jià)格和蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)處于同期高位水平，帶動(dòng)養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性上漲，市場(chǎng)據(jù)此預(yù)計(jì)遠(yuǎn)期供需有望趨于改善，使得遠(yuǎn)月期價(jià)持續(xù)下跌；

但5月以來，隨著雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格的下跌，蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)亦有顯著下滑，帶動(dòng)養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性下滑，與此同時(shí)，養(yǎng)殖戶淘汰積極性上升，這會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)之前的供需改善預(yù)期存在較大變數(shù)；

此外，9月合約一度跌至博亞和訊測(cè)算的雞蛋養(yǎng)殖成本線，考慮到9月處于季節(jié)性旺季，供需之外還有季節(jié)性規(guī)律，再加上基差支撐，其下方空間或有限。

行情展望

維持謹(jǐn)慎看多觀點(diǎn)。

操作建議

建議謹(jǐn)慎投資者觀望，激進(jìn)投資者可以考慮輕倉(cāng)做多，以去年8月低點(diǎn)作為止損。

風(fēng)險(xiǎn)因素

原料成本大幅下跌、新冠疫情等。

-一周集萃-畜禽養(yǎng)殖-端午節(jié)期間現(xiàn)貨表現(xiàn)弱勢(shì)-20230625

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