數(shù)據(jù)來源:Wind,數(shù)據(jù)截至2023年6月21日(T-3日)。

注1:市盈率計(jì)算可能存在尾數(shù)差異,為四舍五入造成;

注2:2022年扣非前/后EPS=2022年扣除非經(jīng)常性損益前/后歸母凈利潤(rùn)/T-3日總股本;

【資料圖】

注3:靜態(tài)市盈率均值計(jì)算時(shí)剔除負(fù)值、極端值。

本次發(fā)行價(jià)格57.66元/股對(duì)應(yīng)的發(fā)行人2022年經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)攤薄后市盈率為63.29倍,高于中證指數(shù)有限公司2023年6月21日(T-3日)發(fā)布的行業(yè)最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率35.04倍,超出幅度為80.62%,高于同行業(yè)可比公司2022年經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)的靜態(tài)市盈率的算術(shù)平均值50.86倍,超出幅度為24.44%,存在未來發(fā)行人股價(jià)下跌給投資者帶來?yè)p失的風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)行人和保薦人(主承銷商)提請(qǐng)投資者關(guān)注投資風(fēng)險(xiǎn),審慎研判發(fā)行定價(jià)的合理性,理性做出投資決策。

本次發(fā)行的定價(jià)合理性說明如下:

與行業(yè)內(nèi)其他公司相比,發(fā)行人在以下方面存在一定優(yōu)勢(shì):

①以游戲機(jī)零部件為核心,發(fā)行人業(yè)務(wù)具有獨(dú)特性

在游戲機(jī)零部件領(lǐng)域,受益于游戲機(jī)產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展及VR/AR技術(shù)的日趨成熟,公司把握市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇,布局前沿技術(shù),開發(fā)出多款精密零部件產(chǎn)品,現(xiàn)已成為國(guó)內(nèi)專業(yè)的游戲機(jī)零部件廠商,并與日本知名企業(yè)N公司、索尼等相關(guān)領(lǐng)域主要客戶建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系。目前,在該領(lǐng)域國(guó)內(nèi)企業(yè)中具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力,具有游戲機(jī)零部件市場(chǎng)的先發(fā)優(yōu)勢(shì),業(yè)務(wù)具有獨(dú)特性。

公司游戲機(jī)零部件產(chǎn)品以滑軌、Tact Switch、卡槽、精準(zhǔn)定位控制器及游戲機(jī)連接器等為代表,種類豐富,可根據(jù)用戶需求提供定制化方案。其中,公司2017年開始為日本知名企業(yè)N公司提供滑軌產(chǎn)品生產(chǎn)技術(shù)方案,并順利通過其產(chǎn)品認(rèn)證,通過技術(shù)、工藝的創(chuàng)新,改良了產(chǎn)品的外觀,提高了產(chǎn)品的性能,并憑借良好的性價(jià)比獲得客戶的認(rèn)可。公司精準(zhǔn)定位控制器關(guān)鍵技術(shù)顯著改善了產(chǎn)品漂移問題,并已在國(guó)內(nèi)及日本取得專利授權(quán),產(chǎn)品小巧輕便,復(fù)位精度高,具有2,000萬(wàn)次以上使用壽命,可被應(yīng)用于VR/AR、無人機(jī)、遠(yuǎn)程醫(yī)療等需要精準(zhǔn)定位及實(shí)時(shí)遙控的領(lǐng)域,技術(shù)門檻高。此外,公司已于2020年順利通過Facebook合格供應(yīng)商認(rèn)證,為旗下Oculus品牌產(chǎn)品供應(yīng)Joy-stick等控制手柄零部件。

未來伴隨著下游產(chǎn)業(yè)及技術(shù)的發(fā)展,公司游戲機(jī)零部件業(yè)務(wù)將迎來更大的增長(zhǎng)空間和發(fā)展前景。

②持續(xù)增長(zhǎng)的高毛利率

報(bào)告期內(nèi),公司綜合毛利率分別為29.69%、29.84%和36.03%,報(bào)告期內(nèi)公司毛利率持續(xù)提升。主要系公司游戲機(jī)零部件產(chǎn)品毛利率較高所致。

公司致力于提高自主生產(chǎn)能力及自動(dòng)化生產(chǎn)水平,通過持續(xù)進(jìn)行工藝優(yōu)化和成本管控,使得滑軌產(chǎn)品自制比例不斷提升,減少了對(duì)場(chǎng)地、人員的依賴,同時(shí)自制滑軌的單位成本下降和最新一代游戲機(jī)升級(jí)版滑軌規(guī)模擴(kuò)大使得自制滑軌毛利率上升。此外,公司與日本知名企業(yè)N公司、索尼、Facebook等建立了良好的合作關(guān)系。其中,公司于2018年8月開始對(duì)N公司實(shí)現(xiàn)批量供貨,報(bào)告期內(nèi)對(duì)其銷售收入分別為28,414.07萬(wàn)元、38,160.18萬(wàn)元和33,883.00萬(wàn)元,業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)。優(yōu)質(zhì)的客戶拓展了公司業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)空間,也增強(qiáng)了公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力,助力公司毛利率持續(xù)增長(zhǎng)。

③積極布局精準(zhǔn)定位控制器、光通信及自動(dòng)化視覺檢測(cè)設(shè)備,為發(fā)行人提供新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)

公司積極進(jìn)行業(yè)務(wù)布局,不斷豐富產(chǎn)品種類并提高技術(shù)含量。報(bào)告期內(nèi)公司圍繞優(yōu)質(zhì)客戶需求持續(xù)進(jìn)行研發(fā)投入,不斷有成果落地,產(chǎn)品持續(xù)通過行業(yè)知名客戶的認(rèn)證。公司在新老客戶之間逐步形成“現(xiàn)有產(chǎn)品通過知名客戶認(rèn)證”-“知名客戶的認(rèn)可帶動(dòng)新客戶需求”-“公司持續(xù)為知名客戶開發(fā)新產(chǎn)品”的良性互動(dòng),目前已在精準(zhǔn)定位控制器、光通信及自動(dòng)化視覺檢測(cè)設(shè)備領(lǐng)域取得多個(gè)產(chǎn)品儲(chǔ)備,助力公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

公司精準(zhǔn)定位控制器2021年和2022年公司通過歌爾股份向Facebook銷售實(shí)現(xiàn)收入1,763.25萬(wàn)元和2,445.03萬(wàn)元。精準(zhǔn)定位控制器為公司報(bào)告期內(nèi)重點(diǎn)拓展產(chǎn)品,應(yīng)用于VR/AR領(lǐng)域相關(guān)產(chǎn)品控制手柄的核心器件,使用頻率高、易磨損且對(duì)產(chǎn)品靈敏度要求極高。而根據(jù)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè),2021年至2026年全球VR/AR市場(chǎng)規(guī)模復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)38.5%,而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)復(fù)合增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)達(dá)43.8%,下游市場(chǎng)的發(fā)展將為公司業(yè)務(wù)拓展提供良好的空間。

公司于2020年順利成為SENKO合格供應(yīng)商并于2020年7月開始批量供貨。報(bào)告期內(nèi),公司光纖連接器實(shí)現(xiàn)收入分別為1,472.18萬(wàn)元、6,648.75萬(wàn)元和4,578.89萬(wàn)元。公司持續(xù)為客戶配套開發(fā)新產(chǎn)品,光纖連接器產(chǎn)品種類持續(xù)豐富,持續(xù)的研發(fā)投入使得公司逐步形成以單芯光纖跳線、單芯集束光纖跳線、多芯MPO光纖跳線和光分路器等為主的多品類結(jié)構(gòu)。此外,公司目前已新開發(fā)出多款光通信零配件,包含LC型光纖跳線10余個(gè)系列配件、SC型光纖跳線2個(gè)系列配件、MPO系列6款規(guī)格配件以及其他光通信器件等。其中,LC型配件中連接頭產(chǎn)品于2022年4月通過SENKO測(cè)試,其余產(chǎn)品也都已完成模具開發(fā)及測(cè)試,待客戶驗(yàn)證。

發(fā)行人在自動(dòng)化視覺檢測(cè)設(shè)備開發(fā)生產(chǎn)方面取得較明顯的技術(shù)成果并積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。為充分滿足核心客戶富士康的需求,發(fā)行人于2022年開展自動(dòng)化視覺檢測(cè)設(shè)備業(yè)務(wù)。公司為客戶提供自動(dòng)化設(shè)備的加工制造,包括自動(dòng)化外觀檢測(cè)系列產(chǎn)品、自動(dòng)化組裝線系列產(chǎn)品等,主要應(yīng)用于3C電子行業(yè)、連接器、FPC、PCB、傳感器等領(lǐng)域。公司自主研發(fā)制造的自動(dòng)化檢測(cè)檢測(cè)設(shè)備已實(shí)現(xiàn)規(guī)模化及市場(chǎng)化,于2022年實(shí)現(xiàn)收入2,736.43萬(wàn)元。布局該業(yè)務(wù)有利于公司與客戶的智能化生產(chǎn),降低勞動(dòng)力成本,進(jìn)一步提升公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和綜合服務(wù)能力。

④高效的研發(fā)體系、先進(jìn)的核心技術(shù)、嚴(yán)格的質(zhì)量管控

A.高效的研發(fā)體系

自創(chuàng)立以來,公司秉承自主創(chuàng)新、自主研發(fā)的經(jīng)營(yíng)理念,圍繞核心客戶需求持續(xù)進(jìn)行研發(fā)投入,不斷豐富產(chǎn)品種類及提高技術(shù)含量,建立了具有獨(dú)立知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)體系:一方面,在產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計(jì)上,公司注重人才建設(shè),不斷提升產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計(jì)能力,持續(xù)豐富產(chǎn)品種類及提高技術(shù)含量,開發(fā)設(shè)計(jì)的產(chǎn)品很好地適應(yīng)了市場(chǎng)需求,新產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長(zhǎng)。另一方面,公司自主研發(fā)的自動(dòng)化生產(chǎn)設(shè)備及模治具等專用生產(chǎn)設(shè)備已投入使用,形成了集產(chǎn)品、生產(chǎn)設(shè)備及模治具開發(fā)為一體的研發(fā)體系,大大提升了公司的研發(fā)效率。

B.先進(jìn)的核心技術(shù)

精密模具開發(fā)是電子元器件生產(chǎn)的核心技術(shù),也是公司核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。在模具設(shè)計(jì)方面,公司的沖壓模具優(yōu)先采用級(jí)進(jìn)模方案,合理的排位設(shè)計(jì)結(jié)合優(yōu)質(zhì)材料精密加工成型的芯子,模具沖壓速度可達(dá)500次/分鐘,使用壽命5,000萬(wàn)次以上;在模具加工方面,公司配備了精密磨床、線切割機(jī)床、數(shù)控電火花切割機(jī)、數(shù)控電火花成型機(jī)等加工設(shè)備,模具后加工精密度可以達(dá)到0.002mm;在模具開發(fā)周期方面,公司不斷簡(jiǎn)化模具開發(fā)流程,將模具量產(chǎn)周期壓縮至25天,樣板模開發(fā)周期縮短至7天。先進(jìn)的模具設(shè)計(jì)能力、精密的加工能力、高效的開發(fā)周期,確保公司能夠根據(jù)下游市場(chǎng)或終端客戶的需求快速研發(fā)和制造相應(yīng)產(chǎn)品,提高綜合配套能力,為公司的業(yè)務(wù)發(fā)展提供了強(qiáng)大的支持。

C.嚴(yán)格的質(zhì)量管控

公司制定了嚴(yán)格的質(zhì)量控制制度,并在人員和設(shè)備方面進(jìn)行了大量投入,對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量實(shí)施了全程監(jiān)控,公司先后通過了ISO9001質(zhì)量管理體系認(rèn)證、ISO14001環(huán)境管理體系認(rèn)證、IATF16949質(zhì)量管理體系認(rèn)證、GJB9001C質(zhì)量管理體系認(rèn)證、IECQ質(zhì)量認(rèn)證、德國(guó)VDE安全認(rèn)證及美國(guó)UL安全認(rèn)證等國(guó)際國(guó)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)體系認(rèn)證,產(chǎn)品質(zhì)量控制能力得到多家國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)的認(rèn)可。

2、本次發(fā)行價(jià)格確定后,本次網(wǎng)下發(fā)行提交了有效報(bào)價(jià)的投資者數(shù)量為185家,管理的配售對(duì)象數(shù)量為5,040個(gè),占剔除無效報(bào)價(jià)后所有配售對(duì)象總數(shù)的69.35%;有效擬申購(gòu)數(shù)量總和為3,966,410萬(wàn)股,占剔除無效報(bào)價(jià)后申購(gòu)總量的70.72%,為戰(zhàn)略配售回?fù)芎蟆⒕W(wǎng)上網(wǎng)下回?fù)芮熬W(wǎng)下初始發(fā)行規(guī)模的1,724.39倍。

3、提請(qǐng)投資者關(guān)注發(fā)行價(jià)格與網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)之間存在的差異,網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)情況詳見本公告“附表:投資者報(bào)價(jià)信息統(tǒng)計(jì)表”。

4、《招股意向書》中披露的募集資金需求金額為130,217.83萬(wàn)元,本次發(fā)行價(jià)格57.66元/股對(duì)應(yīng)募集資金總額為185,493.95萬(wàn)元,高于前述募集資金需求金額。

5、本次發(fā)行遵循市場(chǎng)化定價(jià)原則,在初步詢價(jià)階段由網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者基于真實(shí)認(rèn)購(gòu)意圖報(bào)價(jià),發(fā)行人與保薦人(主承銷商)根據(jù)初步詢價(jià)結(jié)果情況并綜合考慮有效申購(gòu)倍數(shù)、發(fā)行人基本面及其所處行業(yè)、市場(chǎng)情況、同行業(yè)上市公司估值水平、募集資金需求及承銷風(fēng)險(xiǎn)等因素,協(xié)商確定本次發(fā)行價(jià)格。本次發(fā)行價(jià)格不超過剔除最高報(bào)價(jià)后網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)的中位數(shù)和加權(quán)平均數(shù)以及剔除最高報(bào)價(jià)后公募基金、社保基金、養(yǎng)老金、年金基金、保險(xiǎn)資金和合格境外投資者資金報(bào)價(jià)中位數(shù)和加權(quán)平均數(shù)孰低值。任何投資者如參與申購(gòu),均視為其已接受該發(fā)行價(jià)格,如對(duì)發(fā)行定價(jià)方法和發(fā)行價(jià)格有任何異議,建議不參與本次發(fā)行。

6、投資者應(yīng)當(dāng)充分關(guān)注定價(jià)市場(chǎng)化蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)因素,知曉股票上市后可能跌破發(fā)行價(jià),切實(shí)提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),強(qiáng)化價(jià)值投資理念,避免盲目炒作。監(jiān)管機(jī)構(gòu)、發(fā)行人和保薦人(主承銷商)均無法保證股票上市后不會(huì)跌破發(fā)行價(jià)。

新股投資具有較大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),投資者需要充分了解新股投資及創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn),仔細(xì)研讀發(fā)行人招股意向書中披露的風(fēng)險(xiǎn),并充分考慮風(fēng)險(xiǎn)因素,審慎參與本次新股發(fā)行。

7、根據(jù)初步詢價(jià)結(jié)果,經(jīng)發(fā)行人和保薦人(主承銷商)協(xié)商確定,本次公開發(fā)行新股3,217.03萬(wàn)股,本次發(fā)行不設(shè)老股轉(zhuǎn)讓。按本次發(fā)行價(jià)格57.66元/股計(jì)算,預(yù)計(jì)發(fā)行人募集資金總額為185,493.95萬(wàn)元,扣除預(yù)計(jì)發(fā)行費(fèi)用約16,569.21萬(wàn)元(不含增值稅)后,預(yù)計(jì)募集資金凈額約為168,924.74萬(wàn)元,如存在尾數(shù)差異,為四舍五入造成。

8、發(fā)行人本次募集資金如果運(yùn)用不當(dāng)或短期內(nèi)業(yè)務(wù)不能同步增長(zhǎng),將對(duì)發(fā)行人的盈利水平造成不利影響或存在發(fā)行人凈資產(chǎn)收益率出現(xiàn)較大幅度下降的風(fēng)險(xiǎn),由此造成發(fā)行人估值水平下調(diào)、股價(jià)下跌,從而給投資者帶來投資損失的風(fēng)險(xiǎn)。

重要提示

1、致尚科技首次公開發(fā)行不超過3,217.03萬(wàn)股人民幣普通股(A股)并在創(chuàng)業(yè)板上市(以下簡(jiǎn)稱“本次發(fā)行”)的申請(qǐng)已經(jīng)深交所創(chuàng)業(yè)板上市委員會(huì)審議通過,并已經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)證監(jiān)許可〔2023〕1022號(hào)文予以注冊(cè)決定。發(fā)行人股票簡(jiǎn)稱為“致尚科技”,股票代碼為“301486”,該代碼同時(shí)用于本次發(fā)行的初步詢價(jià)、網(wǎng)上申購(gòu)及網(wǎng)下申購(gòu)。本次發(fā)行的股票擬在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。

按照上市公司行業(yè)分類相關(guān)規(guī)定,公司所處行業(yè)為“計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)(C39)”。截至2023年6月21日(T-3日),中證指數(shù)有限公司發(fā)布的行業(yè)最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率為35.04倍,請(qǐng)投資者決策時(shí)參考。

2、發(fā)行人和保薦人(主承銷商)協(xié)商確定本次公開發(fā)行新股的數(shù)量為3,217.03萬(wàn)股,占發(fā)行后公司總股本的25.00%,全部為公開發(fā)行新股,公司股東不進(jìn)行公開發(fā)售股份。本次公開發(fā)行后公司總股本為12,868.0995萬(wàn)股。

本次發(fā)行的初始戰(zhàn)略配售發(fā)行數(shù)量為160.8515萬(wàn)股,占發(fā)行數(shù)量的5.00%。本次發(fā)行價(jià)格不超過剔除最高報(bào)價(jià)后網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)的中位數(shù)和加權(quán)平均數(shù)以及剔除最高報(bào)價(jià)后公募基金、社保基金、養(yǎng)老金、年金基金、保險(xiǎn)資金和合格境外投資者資金報(bào)價(jià)中位數(shù)和加權(quán)平均數(shù)孰低值,故保薦人相關(guān)子公司無需參與本次戰(zhàn)略配售。初始戰(zhàn)略配售與最終戰(zhàn)略配售股數(shù)的差額160.8515萬(wàn)股將回?fù)苤辆W(wǎng)下發(fā)行。

戰(zhàn)略配售回?fù)芎?網(wǎng)上網(wǎng)下回?fù)軝C(jī)制啟動(dòng)前,網(wǎng)下初始發(fā)行數(shù)量為2,300.18萬(wàn)股,占扣除戰(zhàn)略配售數(shù)量后本次發(fā)行數(shù)量的71.50%;網(wǎng)上初始發(fā)行數(shù)量為916.85萬(wàn)股,占扣除戰(zhàn)略配售數(shù)量后本次發(fā)行數(shù)量的28.50%。最終網(wǎng)下、網(wǎng)上發(fā)行合計(jì)數(shù)量為3,217.03萬(wàn)股,網(wǎng)上及網(wǎng)下最終發(fā)行數(shù)量將根據(jù)回?fù)芮闆r確定。

3、本次發(fā)行的初步詢價(jià)工作已于2023年6月21日(T-3日)完成。發(fā)行人和保薦人(主承銷商)根據(jù)初步詢價(jià)結(jié)果,在剔除最高報(bào)價(jià)部分后,綜合考慮剩余報(bào)價(jià)、有效申購(gòu)倍數(shù)、發(fā)行人基本面、市場(chǎng)情況、同行業(yè)上市公司估值水平、募集資金需求及承銷風(fēng)險(xiǎn)等因素,協(xié)商確定本次發(fā)行價(jià)格為57.66元/股,網(wǎng)下不再進(jìn)行累計(jì)投標(biāo)。此價(jià)格對(duì)應(yīng)的市盈率為:

(1)47.47倍(每股收益按照2022年度經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所依據(jù)中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益前歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)除以本次發(fā)行前總股本計(jì)算);

(2)46.80 倍(每股收益按照2022年度經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所依據(jù)中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)除以本次發(fā)行前總股本計(jì)算);

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