【概述】

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上機數控（603185.SH）8月15日晚間公告，公司擬設立項目公司在徐州經濟技術開發區投資建設新能源產業園，包括年產25GW單晶硅切片及年產24GWN型高效晶硅電池生產項目，項目總投資預計為人民幣150億元。其中，公司已有切片業務，本次為切片業務的進一步擴產；N型高效晶硅電池生產項目為公司往下游產業鏈延伸的業務。項目分為三期實施，一期建設25GW單晶硅切片產能，二期建設14GW高效晶硅電池產能，三期建設10GW高效晶硅電池產能。

【科普】

上機數控是所謂的硅片“新貴”。公司傳統業務是為硅片生產服務的光伏專用加工設備供應商，2019年公司開始向下游環節硅片生產商邁進。根據2020年年報，上機數控的光伏單晶硅片業務貢獻了超90%的營收，公司現有單晶硅片產能約30GW。

硅料和硅片屬于光伏產業鏈上游，單晶硅片由多晶硅料加工而成，電池和組件屬于光伏產業鏈的中下游，電池片由硅片制成，組件由電池片串并聯連接而成。

【解讀】

上機數控投資是進一步完善其一體化布局。根據公告，公司已有切片業務，本次為切片業務的進一步擴產；N型高效晶硅電池生產項目為公司往下游產業鏈延伸的業務。

目前，上機數控硅片產能為30GW，6月22日，公司公告再建40GW單晶硅拉晶及相關配套生產項目。如果加上今天的25GW單晶硅切片，公司合計規劃產能達到95GW，在可預見的未來，公司硅片產能將大增。

電池方面，上機數控此前并無電池業務。

N型高效晶硅電池指的是TOPCON、異質結等N型電池。

N型電池是下一代的光伏電池技術，TOPCON、HJT和IBC都是N型電池的技術路線。短期內TOPCON產業鏈最成熟、量產領先。

中信建投最新研報指出，過去兩年電池環節盈利持續震蕩，但考慮到大尺寸電池產能供不應求、新技術電池貢獻超額利潤、上游產能釋放利潤向下游轉移，其預期后續電池環節盈利能力有望持續保持較高水平，尤其高效電池技術2022年迎來產業化元年、2023年進一步放量，電池企業盈利空間還將持續釋放，估值、業績有望迎來較大彈性。

本次項目建設期為2-3年，即最早將在2024年以后投產。

項目總投資150億元，約占公司最近一期經審計凈資產的50%，約為公司2021年總營收的1.37倍。

【相關企業業績近況】

上機數控預計2022年半年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為15.6億元16.6億元，同比增加83.65.42%。

來源：泡財經

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