在遭遇了慘烈的「黑色星期二」后，周三美股三大指數(shù)憑借收盤前的一波拉升勉強(qiáng)集體轉(zhuǎn)漲。雖然持續(xù)轉(zhuǎn)冷的PPI數(shù)據(jù)帶來(lái)了一絲慰藉，但美股的短期前景仍是一團(tuán)迷霧。

(資料圖片僅供參考)

根據(jù)CME「美聯(lián)儲(chǔ)觀察」工具，在本周二高于預(yù)期的美國(guó)CPI數(shù)據(jù)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息的押注后，周三市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)下周加息100個(gè)基點(diǎn)的押注已有所回落。目前，利率市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)本月加息100個(gè)基點(diǎn)的概率約為30%，一天前約為35%。

不過(guò)投資者或仍無(wú)法因此就長(zhǎng)舒一口氣。盡管9月加息100個(gè)基點(diǎn)的押注有所降溫，但11月加息75個(gè)基點(diǎn)的可能性卻進(jìn)一步上升至了54.9%，12月加息50個(gè)基點(diǎn)的可能性也達(dá)到了40%左右。

展望本周，華爾街交易員將在今明兩個(gè)交易日迎來(lái)最后兩大考驗(yàn)——恐怖數(shù)據(jù)、四巫日即將來(lái)襲。

「恐怖數(shù)據(jù)」今晚來(lái)襲，具體會(huì)有什么影響？

其中，8月零售銷售數(shù)據(jù)將于今晚20:30登場(chǎng)！若今晚的數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，或推動(dòng)市場(chǎng)相信美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息是合理的。

之所以稱其為「恐怖數(shù)據(jù)」，是因?yàn)槊绹?guó)大約70%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是靠消費(fèi)拉動(dòng)的，而零售銷售更是占了消費(fèi)中的四成，所以零售銷售數(shù)據(jù)對(duì)于判定美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀和前景具有重要的指導(dǎo)作用。

據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)，8月的零售銷售月率為0%，而此前7月這一數(shù)值為0%。目前初步預(yù)期，美國(guó)消費(fèi)者零售需求仍將沒(méi)有任何增長(zhǎng)，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)而言不是好兆頭。該數(shù)據(jù)的實(shí)際表現(xiàn)將直接影響市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)下一步舉措的押注，并沖擊股市和美元。

「四巫日」周五駕到，美股能順利通關(guān)嗎？

本周最后一個(gè)交易日（即周五）將迎來(lái)年度第三個(gè)「四巫日」。

「四巫日」是美股每個(gè)季度一次的金融衍生品到期日，分別發(fā)生在每年三、六、九、十二月的第三個(gè)周五。當(dāng)日，股指期貨、股指期權(quán)、個(gè)股期貨與個(gè)股期權(quán)同時(shí)到期。

這此期間，由于投資者急于平倉(cāng)，通常會(huì)導(dǎo)致交易量急劇增加，美股和衍生品價(jià)格大幅波動(dòng)。

由于超預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)令華爾街經(jīng)歷了自2020年6月以來(lái)最猛烈的跌勢(shì)，使得在上周反彈中變得一文不值的看跌期權(quán)重回市場(chǎng)，迫使做市商出售標(biāo)的股票以對(duì)沖頭寸。 因此隨著這些看跌合約周五到期，交易商的活動(dòng)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的走勢(shì)變得更加敏感。

數(shù)據(jù)顯示，這一次將有名義規(guī)模達(dá)到3.2萬(wàn)億美元的期權(quán)到期。

前文提到，四巫日當(dāng)天，市場(chǎng)交易量將顯著放大，主要原因之一是期權(quán)和期貨合約會(huì)自動(dòng)與抵消交易結(jié)算。以期權(quán)為例，價(jià)內(nèi)期權(quán)將會(huì)在到期日自動(dòng)結(jié)算。其結(jié)果是，這些交易完成的數(shù)量將大幅增加。

此外，在四巫日期間，涉及大宗合約的交易可能造成價(jià)格波動(dòng)，這將為套利者提供從暫時(shí)的價(jià)格扭曲中獲利的機(jī)會(huì)。套利可以迅速擴(kuò)大交易量，尤其是當(dāng)交易量很大且多次重復(fù)的時(shí)候。

如下圖所示，通過(guò)對(duì)2019年以來(lái)四巫日當(dāng)日以及前后兩個(gè)交易日的成交量和漲跌幅進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，可以發(fā)現(xiàn)，四巫日當(dāng)日成交量均出現(xiàn)顯著放大且多數(shù)收跌。

總結(jié)來(lái)看，四巫日對(duì)市場(chǎng)的積極影響是套利交易帶來(lái)獲利機(jī)會(huì)，交易活動(dòng)即成交量增加可能導(dǎo)致市場(chǎng)上漲。而消極的一方面是歷史表明盈利能力不會(huì)提高，市場(chǎng)收益通常不大，波動(dòng)帶來(lái)收益，但虧損也同樣明顯。

因此，投資者可以通過(guò)歷史數(shù)據(jù)表現(xiàn)來(lái)預(yù)測(cè)大盤后市的走向，但同時(shí)還需要結(jié)合市場(chǎng)消息加以判斷。

RBC Capital Markets股票衍生品策略師表示，好消息是，在周二暴跌之際股票交易量低迷，衍生品市場(chǎng)頭寸未出現(xiàn)大幅增加。這意味著，期權(quán)交易商的對(duì)沖交易或許會(huì)在四巫日后相應(yīng)消退。

而對(duì)于后市的走勢(shì)，CFRAResearch首席投資策略分析則表示，從歷史數(shù)據(jù)上看，在單日4%的大跌后，往往會(huì)跟著一個(gè)1%的反彈，但接下來(lái)一個(gè)月將展開(kāi)持續(xù)橫盤整理，并在后續(xù)三個(gè)月里重回上漲通道。

牛友們，

對(duì)于今晚即將公布的零售數(shù)據(jù)怎么看？

「四巫日」會(huì)如何攪動(dòng)市場(chǎng)？

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編輯/somer

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