2月21日美股盤前，零售巨無霸沃爾瑪公布了截至1月的2023財年第四季度業績報告。財報中不乏可圈可點之處，但是利潤迎來六年首降，新財年的利潤指引要也比預期低很多，可以說喜憂參半。

一、Q4業績可圈可點

【資料圖】

營收方面：在本季度內，公司實現營收1640.48億美元，去年同期為1528.71億美元，同比增長7.3%，也比市場預期的1591億美元高出2.68%，沃爾瑪作為消費領域的領軍企業，營收的超預期也在一定程度上反映了全球消費正在回暖。

利潤方面：在本季度內，公司實現毛利潤375.67億美元，去年同期為373.49億元，同比增長0.58%，同期毛利率為22.9%。而在本季度內錄得凈利潤62.75億美元（遠高于市場預期），去年同期為35.62億美元，同比增長76.17%，同期凈利潤為3.8%。

盡管通脹對假日銷售產生了抑制作用，但第四季度利潤和營收仍實現增長。

二、通脹減緩，消費復蘇

2022年美國的通貨膨脹一直處于歷史高位，因此沃爾瑪的Q4財報是追蹤美國消費情況的重要線索，誠如探員在上述分析，沃爾瑪的本次財報其實大超預期，這在一定程度上也反映了美國國內消費者需求正在逐步釋放趨勢。

根據財報顯示，在本季度內，沃爾瑪美國實現營收1137.44億美元，同比增長8.0%，沃爾瑪國際實現營收275.75億美元，同比增長2.1%，山姆會員店實現營收214.24億美元，同比增長11.3%。顯而易見，支撐本次營收同比大增的關鍵便是美國本土沃爾瑪的超預期表現，雖然山姆會員店同比增長最大，但是由于在總營收的占比只有13.16%，因此對于總營收的貢獻還是相對有限。

三、單季亮眼，全年熄火

如果單看Q4的話，沃爾瑪的業績堪稱寒風中的暖陽，大雪中的焦炭，但是放眼整個財年的話，那就另當別論了。從全財年來看，沃爾瑪實現總營收為 6112.89億美元，去年同期為 5727.54億美元，同比增長6.7%，實現凈利潤為116.80億美元，去年同期為136.40億美元，同比減少14.6%。

2023財年凈利潤率為1.91%，這是自2020財年以來首次跌破2%，不過也是在2020財年凈利潤率達到了歷史最高值2.86%，之后也是一年不如一年。雖然沃爾瑪的營收在不斷增長，但是卻陷入了增收不增利的尷尬局面。

四、未來展望，略顯保守

在對2024財年Q1和全財年的業績指引，沃爾瑪給出的預期似乎有點過于保守。

在2024財年Q1的業績指引中，在不考慮匯率變動的情況下，凈銷售額將同比增長4.5%至5%，經營利潤同比增長3.5%至4%，調整后每股收益在1.25美元至1.3美元之間。

在2024財年全財年來看，在不考慮匯率變動的情況下，凈銷售額增速將為2.5%至3%，低于市場預期的3.1%，經營利潤增速將在3%左右，調整后EPS在5.9美元至6.05美元之間，低于市場預測的6.53美元。

沃爾瑪給出的業績指引還是過于保守，考慮到美國國內的通貨膨脹雖然有所緩解，但是對于沃爾瑪的業績影響還是實實在在的。其實沃爾瑪拋出一個相對較低的預期，這樣更加容易實現，而且也會給市場帶來一個超預期的可能，只能說沃爾瑪不愧是資本老手，這一套玩的很溜。

免責聲明：

1、本文僅代表一家之言，不作為任何投資意見或建議，證券市場風云變幻、撥云詭譎，漲漲跌跌反復無常，這個還是需要謹慎處理。

2、閣下在做出任何投資判斷或進行任何投資交易，一定要量力而行，根據自己的財務狀況冷靜處理亦或者咨詢相關專業投資機構。

3、如果閣下覺得本文寫的有點意思，歡迎點贊、評論、轉發，筆者將不勝感激。

關鍵詞： 喜憂參半