4月19日晚間，興源環境(300266.SZ)收到深交所下發的問詢函。深交所要求公司說明年報披露的宏觀經濟環境、行業項目投資需求低迷、公司戰略轉型等因素對報告期內環保工程業務及農業農村生態工程業務的具體影響，并說明報告期內相關業務的經營狀況與年報中對相關業務市場占有率、競爭優勢、市場地位的表述是否匹配，是否存在夸大宣傳等誤導性陳述；結合相關業務的新簽合同與在手合同情況、行業發展前景與市場需求形勢、業務拓展與客戶合作情況、融資渠道情況、2023年一季度經營情況等因素進一步說明相關業務收入下滑趨勢是否仍將持續。

深交所還要求興源環境結合貨幣資金、融資渠道、融資成本、經營回款、

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債務期限與清償安排等因素，說明公司是否面臨較大的償債壓力，是否面臨無法清償到期債務的風險，以及公司已采取和擬采取的措施。

財報顯示，截至2022年期末，公司短期借款規模為12.85億元、長期借款為24.48億元、應付賬款為23.36億元、其他應付款為19.42億元，整體債務規模較大。但，同期內，公司貨幣資金僅為5.85億元。

興源環境具體業務涉及環保裝備、儲能與雙碳、環境綜合治理三大領域。不過，公司已連虧3年。2020年-2022年，興源環境分別實現歸母凈虧損5.29億元、0.36億元和5.52億元；扣除非經常性損益的凈虧損5.3億元、2.13億元和5.57億元。

事實上，更能反映公司主營業務情況的扣非凈利潤在2018年就已“轉負”。2018年及2019年，興源環境扣除非經常性損益的凈虧損12.96億元和0.23億元。

在其1月30日晚間發布的業績預告中，興源環境將虧損歸結如下：

一是受新冠疫情、宏觀經濟環境和行業項目投資需求低迷影響，以及公司戰略轉型所需，公司環保工程業務及農業農村生態工程業務收入規模較上年同期出現較大降幅；同時公司戰略轉型過程中新拓展的雙碳儲能業務訂單落地時間為報告期末，尚未貢獻經營業績；

二是受新冠疫情影響，公司歷史工程項目結算進度緩慢，同時公司較多客戶出現資金困難的情況，導致公司應收款項的回收情況低于預期，報告期末應收款項賬齡增加，計提了較大的壞賬損失；

三是期內，公司較多歷史工程項目逐個完工結算，或進入運營收費階段。受新冠疫情、部分項目工程管理人員變動、部分項目規劃變更等不同因素影響，項目驗收、結算周期延長，導致部分項目或收尾成本增加、或結算金額不及預期，拖累公司業績；

四是受前述因素影響，公司以前年度并購形成的商譽對應的經營主體經營業績不及預期，相關商譽存在減值跡象，經公司初步測算需計提較大商譽減值損失。

上市公司收購另一家企業，在購買日對合并成本大于合并中取得的被購買方可辨認凈資產公允價值份額的差額，確認為商譽。如果收購后，標的企業的業績不及預期，上市公司就會出現商譽減值。相當于上市公司投資虧損。在A股，有時候一些上市公司實控人為了利益輸送，進行高溢價收購，被收購公司可能是其關聯方或隱藏的關聯方，這樣就為商譽減值埋下了隱患。

此外，值得注意的是，興源環境經營活動產生的現金流量凈額已連續兩年為負值，2021年及2022年分別為-4.89億元和-3.89億元，這也反映公司自我造血能力羸弱。

來源：泡財經

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