作者 | 曾響鈴

文 | 響鈴說

酷暑未至，咖啡賽道的競(jìng)爭(zhēng)早已熱氣騰騰。尤其在價(jià)格端，8.8元外，庫迪近期甚至上線了連原料成本都無法覆蓋的4.8元的某音團(tuán)購券。

(資料圖)

去年十月才開出首店的庫迪，給自己定下了“到2025年，開店達(dá)10000家”的KPI。只是，這個(gè)由瑞幸前財(cái)務(wù)造假管理團(tuán)隊(duì)創(chuàng)立的品牌，在瑞幸開啟9.9元促銷后，已經(jīng)將戰(zhàn)略主動(dòng)權(quán)拱手讓人。要趕超瑞幸，還有可能嗎？

瑞幸的成功與前財(cái)務(wù)造假管理團(tuán)隊(duì)無關(guān)

庫迪自誕生起，就很難讓人忽略它身上瑞幸的影子。

不僅在門店選址、促銷活動(dòng)上采取跟隨策略，庫迪在自己的官網(wǎng)、招商手冊(cè)等官方宣傳渠道上，更是毫不避諱帶上“前瑞幸創(chuàng)始人”的標(biāo)簽。

但事實(shí)上，作為被掃地出門的前財(cái)務(wù)造假管理團(tuán)隊(duì)，這個(gè)“前瑞幸創(chuàng)始人”的標(biāo)簽卻多少有些戲虐的味道。有網(wǎng)友曾有這么一句評(píng)論，“前創(chuàng)始人被掃地出門，才使瑞幸得到了快速發(fā)展?！?/p>

這從前財(cái)務(wù)造假管理團(tuán)隊(duì)在任時(shí)的瑞幸業(yè)績狀況及可見一斑。

據(jù)瑞幸2019年財(cái)報(bào)顯示，前財(cái)務(wù)造假管理層主導(dǎo)瑞幸期間，瑞幸不僅連年巨額虧損，且運(yùn)營成本居高不下。2019年?duì)I收僅為30.249億元人民幣，但虧損卻高達(dá)32.12億元，所有門店幾乎都處于虧損狀態(tài)。

從成本結(jié)構(gòu)來看，2019年總營業(yè)成本為62.3億元，營銷和管理費(fèi)用就占到了23.2億元，而原料成本僅為16億元。低效的產(chǎn)出比，導(dǎo)致2018年、2019年瑞幸運(yùn)營費(fèi)用占比連續(xù)高達(dá)200%以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了合理區(qū)間。

更為重要的是，瑞幸前財(cái)務(wù)造假管理層秉持迅速做大規(guī)模，完成上市套現(xiàn)的經(jīng)營思路，使得當(dāng)時(shí)的瑞幸從未把精力真正放在產(chǎn)品、運(yùn)營等商業(yè)根本上，導(dǎo)致瑞幸在2020年之前，瑞幸產(chǎn)品市場(chǎng)口碑低劣，不好喝的評(píng)價(jià)幾乎一邊倒的占據(jù)了各大社交平臺(tái)。

而這一幕，在當(dāng)前的庫迪身上正在以驚人的相似度重現(xiàn)著。

截至目前，距離庫迪首店開業(yè)不過7個(gè)月，庫迪門店數(shù)已經(jīng)達(dá)到2500家。按照其開店計(jì)劃，7月底這個(gè)數(shù)字將會(huì)增長至5000家。

這意味著，庫迪將在近幾個(gè)月完成過去7個(gè)月的開店KPI，速度再翻一番。

同時(shí)，大量加盟商在社交媒體反饋，每個(gè)月的虧損都在1-2萬。而這樣的虧損，隨著分檔提價(jià)策略的破產(chǎn)，正變得越來越看不到盡頭。

現(xiàn)金流吃緊 融資無望

庫迪咖啡首席策略官李穎波此前在接受采訪時(shí)表示，庫迪整體運(yùn)行的是5年財(cái)務(wù)計(jì)劃，包括前期品牌搭建投入等，現(xiàn)階段資金非常充足。

但若庫迪延續(xù)目前的補(bǔ)貼模式，其現(xiàn)金流狀況或許就不那么理想了。

庫迪的加盟模式是不收取加盟費(fèi)的，但收取5萬元/店的保證金以及2000元起/店的設(shè)計(jì)費(fèi)，此外還有裝修費(fèi)、設(shè)備費(fèi)、廣告宣傳費(fèi)等，后續(xù)總部提成從門店毛利潤中分階梯抽成。

按照庫迪官方公布的毛利定義，門店毛利由門店收入扣除原材料成本以及線上手續(xù)費(fèi)得來。

以一家單日杯量能達(dá)300杯的門店來測(cè)算，在扣除掉原材料、人力、房租、水電等一系列成本，以及上交給總部的服務(wù)費(fèi)之后，每月的現(xiàn)金流為-13710。

由此可以繼續(xù)推導(dǎo)庫迪總部的現(xiàn)金流情況。

假設(shè)這家日杯量300的門店，前期繳納各項(xiàng)費(fèi)用庫迪可以有40%的利潤，那么40萬的投資就是16萬現(xiàn)金流。其中5萬的保證金本質(zhì)上是負(fù)債，因此可用的現(xiàn)金流為11萬，以及此后每月為3960元服務(wù)費(fèi)。

但是，按照目前5.8、6.8、8.8元券全部按9.5元補(bǔ)貼，庫迪每月還至少需要給這家門店補(bǔ)貼6300元。而目前絕大部分門店還有10萬的服務(wù)費(fèi)減免額度，也就是說實(shí)際上每個(gè)店可使用的資金為11萬元。同時(shí)庫迪總部還需要承擔(dān)各項(xiàng)運(yùn)營、物流、培訓(xùn)等費(fèi)用，這就導(dǎo)致，長期補(bǔ)貼下，庫迪的現(xiàn)金流難言樂觀，這也是其為什么推出下載APP發(fā)放9.9元券的策略，這樣就可以避免補(bǔ)貼，只可惜，加盟商的反饋來看，下載APP的用戶少之又少，大部分杯量還是靠某音券和定向分發(fā)的抵價(jià)券帶動(dòng)。

而庫迪想獲得融資也并非易事，一位投資人表示，庫迪目前的商業(yè)模式仍未得到驗(yàn)證，主要還是依靠燒錢補(bǔ)貼的方式來獲取市場(chǎng)流量，還看不到有潛在的盈利能力，這樣很難獲得投資機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。而此前舌尖英雄的失敗，也讓國內(nèi)機(jī)構(gòu)對(duì)投資庫迪保持了極大的謹(jǐn)慎。

此外鑒于其團(tuán)隊(duì)財(cái)務(wù)造假的經(jīng)歷，海外融資的可能性也幾乎為零。同時(shí)，庫迪身后是債務(wù)纏身、多次被納入被執(zhí)行人的陸正耀，這都使其很難再獲得市場(chǎng)和資本的信任。截至目前，據(jù)企查查顯示，庫迪未有任何的融資消息。

如此一來，庫迪只能靠新增加盟商來獲取更多資金。這也可能是為什么庫迪在供應(yīng)鏈不完善的情況下，仍要瘋狂擴(kuò)張的原因。

值得強(qiáng)調(diào)的是，日杯量300對(duì)目前不少庫迪的加盟商來說，并不容易達(dá)成。當(dāng)前，庫迪除少數(shù)門店可以做到300杯以上外，大多數(shù)門店的平均日出杯量在100-200杯區(qū)間。

門店難以盈利，長期的流血陪跑大概率會(huì)影響加盟商信心。據(jù)一位庫迪加盟商透露，目前庫迪已經(jīng)準(zhǔn)備將日單量在100杯左右的門店進(jìn)行換址操作，期間，很有可能會(huì)出現(xiàn)大量關(guān)店的情況。

庫迪離走上舌尖英雄大批關(guān)店的老路，又近了一步。

接連折戟，庫迪堪憂

口罩陰霾散去后，資本市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)品牌的態(tài)度正在發(fā)生變化。風(fēng)口之上的咖啡亦是其中之一。

去年開始，就有咖啡品牌相繼獲得資本垂青。企查查數(shù)據(jù)顯示，2022年咖啡賽道發(fā)生融資31起。2023年前4個(gè)月，也有23起融資。其中，有8家新咖啡企業(yè)收獲了天使輪融資。

但對(duì)庫迪來說，這條路卻非坦途。

憑庫迪的開店速度，若是在2019年以前，獲得融資不會(huì)是難事。畢竟彼時(shí)，新消費(fèi)賽道正熱火朝天。但如今，資本對(duì)新消費(fèi)項(xiàng)目早已收回?zé)崆?，出手相?duì)謹(jǐn)慎。

不僅如此，庫迪背后團(tuán)隊(duì)所打造的項(xiàng)目，要再度挽回資本，也不是易事。

盡管庫迪是一個(gè)去年才成立的新品牌，但這個(gè)由陸正耀參與的團(tuán)隊(duì)，卻已經(jīng)先后折戟在趣小面、舌尖英雄兩個(gè)項(xiàng)目。

基于陸正耀此前在瑞幸上的成功經(jīng)驗(yàn)，這兩個(gè)品牌都曾備受關(guān)注。舌尖英雄甚至成功打動(dòng)資本，拿到了二十幾億融資。

但隨著趣小面更名、關(guān)店和舌尖英雄首店關(guān)閉，陸正耀的這兩個(gè)項(xiàng)目基本宣告破產(chǎn)。

如今，陸正耀帶著庫迪卷土重來，或許能再次靠瑞幸的故事吸引加盟商，但想打動(dòng)資本拿到融資，怕是不那么容易了。

在對(duì)加盟商和資本市場(chǎng)兩頭都不具備吸引力的情況下，庫迪的現(xiàn)金流能否撐過這輪咖啡價(jià)格戰(zhàn)都很難說，更遑論再造一個(gè)中國咖啡的神話。

行業(yè)分析師劉銳玲認(rèn)為，咖啡市場(chǎng)早已是紅海競(jìng)爭(zhēng)，用戶不缺選擇?！皟r(jià)格屠夫”也有邊際效應(yīng)、雙刃效應(yīng)，品質(zhì)、服務(wù)、體驗(yàn)等正構(gòu)成消費(fèi)者購買決策的更綜合環(huán)境。庫迪咖啡的專業(yè)性、特色性不能僅靠“前瑞幸創(chuàng)始人”的標(biāo)簽體現(xiàn)，需向市場(chǎng)證明的還有更多。

對(duì)庫迪而言，想在咖啡市場(chǎng)走得更長遠(yuǎn)，更需要的是修煉好內(nèi)功。畢竟，“前瑞幸創(chuàng)始人帶隊(duì)”的頭銜再好用，也是有保質(zhì)期的。

*本文圖片均來源于網(wǎng)絡(luò)

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