汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈成為本周市場(chǎng)最靚的仔

從短期市場(chǎng)邏輯來(lái)說(shuō)，是隨著人工智能、中特估、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等主線(xiàn)紛紛進(jìn)入調(diào)整后，場(chǎng)內(nèi)資金需要新主線(xiàn)穩(wěn)住預(yù)期，而汽車(chē)鏈無(wú)論是前期跌幅，還是自身資金承載容量都足以擔(dān)當(dāng)，加上又有極佳的中報(bào)業(yè)績(jī)加持，自然成了新主線(xiàn)不二之選。

此外，對(duì)比中美同行業(yè)，今年美股特斯拉已從年內(nèi)低點(diǎn)上漲近三倍，而同期A(yíng)股特斯拉概念走“N”型，相比今年4月底的低點(diǎn)也只反彈15%左右。但同期，中國(guó)新能源車(chē)市產(chǎn)銷(xiāo)和出口等增速都好于美國(guó)（比亞迪也好于特斯拉）。市場(chǎng)對(duì)A股汽車(chē)鏈追趕特斯拉的漲勢(shì)抱有期待。

(資料圖片)

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但看好新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈最根本的原因還是在于，最高決策層已明確，下半年穩(wěn)增長(zhǎng)的首要?jiǎng)恿κ菙U(kuò)大內(nèi)需潛力、激發(fā)市場(chǎng)活力（在夏季達(dá)沃斯論壇上的表態(tài)）。然而，房地產(chǎn)支柱地位不再，想要刺激內(nèi)需消費(fèi)，經(jīng)濟(jì)體量和產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)力排名第二的汽車(chē)行業(yè)就成為首選。

事實(shí)上，相比樓市刺激政策用盡，但效果越來(lái)越不彰。新能源車(chē)上半年就靠購(gòu)置稅減免延續(xù)與優(yōu)化、促銷(xiāo)季活動(dòng)、汽車(chē)下鄉(xiāng)、國(guó)六B強(qiáng)制標(biāo)準(zhǔn)、鼓勵(lì)出口、上牌優(yōu)先等幾個(gè)常規(guī)主打招數(shù)，增長(zhǎng)迅猛。

而下半年新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)高增仍可期！

下半年穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的重頭仍在促消費(fèi)

可以看到，在6月份央媽先后搞了公開(kāi)市場(chǎng)降息、酸辣粉（SLF）、麻辣粉（MLF）降息等，還有LPR下調(diào)等，但始終沒(méi)有搞常規(guī)降息。

為何？因?yàn)楝F(xiàn)在中國(guó)的“三低”問(wèn)題關(guān)鍵不在于生產(chǎn)端，而在需求端。常規(guī)降息的效果是“供求同刺激”——一方面鼓勵(lì)生產(chǎn)企業(yè)低成本借錢(qián)搞生產(chǎn)。另一方面，降低居民儲(chǔ)蓄利息倒逼居民去消費(fèi)。

但從今年實(shí)際結(jié)果看，存貸款利率同降預(yù)期下，房企和制造企業(yè)供應(yīng)能力是改善了，但居民不是拿錢(qián)去消費(fèi)了，而是紛紛拿錢(qián)去還“相對(duì)成本越來(lái)越高的”房貸了……所以央行和更高層都不敢祭出降息招數(shù)了。

這從今年5/6月份整個(gè)銀行體系數(shù)次宣布降低存款利率，而不降貸款利率也可見(jiàn)一斑——這也是在倒逼居民把錢(qián)從銀行拿出來(lái)消費(fèi)。

所以，不管你認(rèn)不認(rèn)同，頂層仍會(huì)明確將下半年穩(wěn)增長(zhǎng)重心放在擴(kuò)內(nèi)需上。不是樓市，就是車(chē)市。

而房地產(chǎn)不僅二季度重回低迷，下半年也難有期待

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，全國(guó)各地過(guò)去兩年出臺(tái)的樓市松綁或刺激政策超過(guò)千條了，中央政策層面的地產(chǎn)“三支箭”也在去年全部發(fā)完了，今年二季度后甚至已有輿論鼓吹一線(xiàn)城市也要放開(kāi)限購(gòu)。

但結(jié)果呢？據(jù)央行統(tǒng)計(jì)的貸款總體需求指數(shù)顯示，二季度房地產(chǎn)企業(yè)貸款需求指數(shù)為47%，比上季下降8.4個(gè)百分點(diǎn)。而克而瑞數(shù)據(jù)顯示，6月樓市出現(xiàn)二次探底，TOP100房企實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售5267.4億元，環(huán)比增長(zhǎng)8.5%，但增幅處于歷年同期的最低水平，而同比降低28.1%。

這其中一個(gè)最重要原因就是，居民預(yù)期仍未明顯好轉(zhuǎn)，買(mǎi)漲不買(mǎi)跌心態(tài)下，政策越刺激，消費(fèi)者越觀(guān)望。

而鑒于7、8月是樓市的傳統(tǒng)淡季，即便政策繼續(xù)刺激也無(wú)法期待會(huì)有明顯轉(zhuǎn)暖。何況，有些專(zhuān)家期待的所謂“一線(xiàn)放開(kāi)限購(gòu)”，爭(zhēng)議性太大，短中期內(nèi)落實(shí)的可能性并不高。

新能源車(chē)上半年驚艷，下半年將延續(xù)高增

輿論總是調(diào)侃今年新能源車(chē)市場(chǎng)掀起的降價(jià)、補(bǔ)貼、相互內(nèi)卷、尾部企業(yè)倒閉潮等是“地獄式內(nèi)卷”，但從行業(yè)整體看，這是新能源車(chē)從質(zhì)量、技術(shù)、價(jià)格、體驗(yàn)等方面的競(jìng)爭(zhēng)力，加速全面碾壓燃油車(chē)的表現(xiàn)。

這從6月和二季度的全國(guó)新能源車(chē)銷(xiāo)售不僅龍頭企業(yè)紛紛高增，中腰部企業(yè)也表現(xiàn)不錯(cuò)，就是佐證。

據(jù)悉，特斯拉二季度全球交付46.6萬(wàn)輛純電動(dòng)車(chē)，較去年同期大增83%；比亞迪二季度全球交付70.35萬(wàn)輛新能源車(chē)，兩家車(chē)企均創(chuàng)出最好的季度銷(xiāo)售業(yè)績(jī)。而中國(guó)市場(chǎng)無(wú)疑都是它們驚艷表現(xiàn)的主戰(zhàn)場(chǎng)。此外，“蔚小理零”中，理想汽車(chē)月交付突破3萬(wàn)輛，同比增150%，蔚來(lái)銷(xiāo)量重回“破萬(wàn)”，環(huán)比+74%。

出口方面，靠著上半年新能源車(chē)出口暴增1.5倍以上的拉動(dòng)，中國(guó)超越日本成為世界第一大汽車(chē)出口國(guó)。

而以6月比亞迪新能源車(chē)銷(xiāo)量25.3萬(wàn)輛來(lái)年化推算，其2023年度累計(jì)銷(xiāo)量預(yù)計(jì)可達(dá)125.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)96%，下半年中國(guó)新能源車(chē)市增量依舊可期。

結(jié)論

新能源車(chē)成為促消費(fèi)主力，不僅僅是短中期穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的作用，更重要的是對(duì)中國(guó)整個(gè)產(chǎn)業(yè)提升轉(zhuǎn)型的推動(dòng)，讓我們現(xiàn)在正積極部署但還沒(méi)有完全顯效的芯片、人工智能、無(wú)人駕駛、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等前沿科技，能在下個(gè)科技周期順利切換上位，繼續(xù)拉動(dòng)中國(guó)的增長(zhǎng)。

股市層面，逐漸步入成熟期的新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈，增速放緩是必然，但企業(yè)利潤(rùn)率提升、產(chǎn)業(yè)鏈帶動(dòng)力放大、總規(guī)模穩(wěn)增長(zhǎng)、政策權(quán)重升級(jí)等，仍會(huì)給板塊帶來(lái)反復(fù)催化，下半年股價(jià)仍趨勢(shì)向上，尤其龍頭企業(yè)的馬太效應(yīng)日益凸顯。

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