1.禾元生物(科創板)

申購代碼：787765

股票代碼：688765

(相關資料圖)

發行價格：29.06

發行市盈率：-(公司尚未盈利)

行業市盈率：32.08

發行規模：25.99億元

主營業務：植物分子醫藥的研發、生產及商業化

公司其他重要信息如下圖所示：

點評：行業前景方面，公司主要在研產品為HY1001(重組人白蛋白注射液)、HY1002(重組人乳鐵蛋白溶菌酶口服液)及HY1003(重組人α-1抗胰蛋白酶。其中，2020年中國人血清白蛋白治療藥物市場規模達到258億元人民幣，2030年市場規模預計570億元人民幣。

公司業績方面，2022年至2024年，禾元生物營收有所增長，分別為1339.97萬元、2426.41萬元、2521.61萬元，但凈利潤持續虧損，三年間分別錄得-1.44億元、-1.87億元、-1.51億元。2025年上半年，公司實現營收1271.05萬元，但凈利潤仍虧損8162.78萬元。

募資情況方面，據招股書，禾元生物原計劃擬發行8945.14萬股，募資24億元，分別用于重組人白蛋白產業化基地建設項目(16.58億元)、新藥研發項目(6.42億元)、補充流動資金(1億元)。以此次29.06元/股的發行價計算，公司此次實際募資約25.99億元，與原計劃相比超募約8%。

回顧2024年的新股情況，2024年全年上市新股共100只，首日破發僅有1只，首日破發比率僅1%。其中，科創板全年上市新股15只，首日1只破發。2025年以來，A股共有79只新股登陸資本市場，首日無一破發。

從估值看，公司目前尚未實現盈利，在近期新股中較為罕見，但考慮到公司的科技屬性，及近一年多新股首日賺錢效應明顯，綜合判斷禾元生物首日破發概率較小。

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