韋爾股份(603501)今年上半年實現(xiàn)凈利潤22.69億元，同比增長1.14%。機構(gòu)認為，從短期看，消費電子業(yè)務階段承壓，終端手機庫存仍處于高位，三季度仍需觀察公司去庫存情況。

降低庫存成重要目標

2022年上半年，韋爾股份實現(xiàn)營業(yè)總收入110.72億元，同比減少11.06%;凈利潤22.69億元，同比增長1.14%;基本每股收益1.93元。上半年全球疫情擴散、通貨膨脹等因素的疊加影響，以智能手機、計算機為代表的消費電子領(lǐng)域市場規(guī)模受到?jīng)_擊，造成公司部分市場產(chǎn)品收入出現(xiàn)下滑。其中，公司上半年非經(jīng)常性損益8.18億元，主要來源于剝離射頻業(yè)務及通信芯片業(yè)務獲得得非流動資產(chǎn)處置損益。

2022年一季度末及二季度末，公司存貨分別達104.7億元、126.4億元，二季度環(huán)比增長20.8%。“一方面系智能手機需求較弱，下游客戶主要以去庫存為主。另一方面公司在手機產(chǎn)品端逐步轉(zhuǎn)換代工平臺，亦有相應的保障性備貨措施。”中信證券認為，展望后續(xù)，公司將降低庫存提升資產(chǎn)流轉(zhuǎn)作為首要目標，隨著下半年需求如預期逐步好轉(zhuǎn)，庫存水位或逐步回落。

從長期來看，中信證券分析師徐濤認為：“韋爾股份作為圖像傳感器龍頭，公司持續(xù)擴張應用領(lǐng)域與品類，后續(xù)新一代手機用高階傳感器、汽車電子多品類產(chǎn)品、OLED驅(qū)動及中大尺寸驅(qū)動業(yè)務有望帶動公司成長。”

陣痛過后將迎來新成長

分業(yè)務來看，上半年，韋爾股份實現(xiàn)半導體設計業(yè)務收入91.06億元，其中CIS實現(xiàn)營收72.98億元，汽車CIS收入約16.1億元。另外，觸控與顯示解決方案業(yè)務實現(xiàn)營收11.88億元;半導體分銷業(yè)務實現(xiàn)收入19.25億元。

“公司對三大業(yè)務進行了梳理，對于在集團內(nèi)未能最大化發(fā)展空間的射頻業(yè)務及通信芯片業(yè)務予以剝離，在公司收獲一定投資收益的同時，也讓相關(guān)公司核心團隊能充分利用資本賦能，抓住更好的產(chǎn)業(yè)發(fā)展與整合機會。”國信證券分析師胡劍認為。

國盛證券分析師鄭震湘認為：“韋爾股份作為全球競爭力的芯片平臺龍頭，在戰(zhàn)略、研發(fā)效率、產(chǎn)品矩陣、客戶及供應鏈五大關(guān)鍵要素一直持續(xù)發(fā)展，未來五年的成長動能和脈絡布局已經(jīng)非常清晰，陣痛過后預計將迎來新一輪強勁成長。看好未來庫存拐點到來、新品量產(chǎn)等因素驅(qū)動公司業(yè)績持續(xù)增長。”

那么，公司參股的華大九天位列前十大股東，公司這樣做有什么戰(zhàn)略目的?對公司發(fā)展有何幫助?

對此，韋爾股份證券部表示：“在芯片設計全流程中，功能規(guī)劃、布局、布線、版圖等種種工作都需要借助EDA軟件來實現(xiàn)。因此EDA也被稱為‘芯片之母’，重要性不亞于設計行業(yè)中的繪圖軟件。華大九天是國內(nèi)規(guī)模最大的EDA企業(yè)，國內(nèi)市場市占率約為6%，公司參股華大九天具有重要的戰(zhàn)略意義。”

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