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文/華創證券研究所所長助理、首席宏觀分析師：張瑜

本周周報關注元旦假期消費的復蘇情況。

作為疫情防控政策優化的首個小長假，今年元旦假期公眾出行意愿和出行半徑有所改善。但由于各地疫情形勢差異，旅游及其他服務消費的復蘇仍有待觀察。

（一）出行：航空出行明顯改善，出行半徑擴大

鐵路：恢復至2021年6成，與去年中秋、國慶假期接近。今年元旦假期3天，鐵路發送旅客數恢復至2021年的6成，與去年中秋、國慶假期接近。

民航：恢復至2021年7成，較去年中秋、國慶假期有明顯改善。今年元旦假期前兩日，國內執行航班數平均為6500架，同比2021年為-31%，去年中秋和國慶同比2021年分別為-59%、-50%。航空出行的明顯改善，一方面反映出長線游需求的上升；另一方面與政策推動有關，近期民航局發布通知，將分階段恢復國內航班運行。

出行半徑擴大，跨省出行市場活躍。據出行平臺數據顯示，2023年元旦跨省游和跨市游訂單占比近八成，達到近一年峰值。火車票訂單中，跨省訂單上升明顯，占比近五成；酒店訂單中，異地訂單從去年同期的51.3%上漲至67.6%。

（二）旅游：預計仍為負增

從部分地區數據來看，預計今年元旦假期景區客流仍為負增。

1）安徽黃山、黟縣：元旦當日，黃山景區共接待游客10873人，與去年同期相比增長57.88%。元旦假期首日，黟縣景區實際共接待游客2165人，同比增長24.14%，去年國慶假期為同比下降15.3%。2）湖南：元旦假期首日，全省納入監測的296家A級景區，接待游客40.05萬人次，同比下降38%。3）山東濟南：元旦假期首日，天下第一泉景區接待游客1.14萬人次，同比下降50%；千佛山景區接待游客0.2萬人次，同比下降82%。4）四川：據四川文旅廳消息，截至2022年12月31日15時，四川納入統計的685家A級旅游景區，接待游客數和門票收入分別恢復到去年同期71%和75%；與2022年國慶節假期第1天相比，分別增長9.09%和19.83%。

（三）消費：快遞增速回升，電影票房“腰斬”

商品消費：快遞增速有所回升。國家郵政局監測數據顯示，1月1日全天，全國郵政快遞業共攬收快遞包裹3.32億件，同比增長約14.5%。去年中秋、國慶假期，全國郵政快遞業攬收快遞同比增長0.2%、7.2%。

電影：同比“腰斬”，較去年國慶有所好轉。據燈塔專業版數據，截至1月2日13時59分，2023年元旦檔總票房突破5億元，同比約-50%，去年中秋、國慶假期分別同比-40%、-68%。

其他服務消費：1）生活服務業：美團數據顯示，元旦假期生活服務業日均消費規模同比2019年增長75%。2）餐飲：美團數據顯示，假期前兩日，全國堂食線上交易額較上周增長超1倍，其中，江蘇、浙江相關交易額增長超230%。3）酒店：出行數據顯示，今年元旦，酒店訂單量較2020年同期上漲32%。

部分地區數據如下：1）北京：市商務局重點監測的百貨、超市、專業專賣店、餐飲和電商等業態企業銷售額恢復至去年同期83.8%。2）廣東韶關：截至1日12時，全市重點商圈累計客流量超8萬人次，與去年同期持平。3）重慶：元旦假期首日，江北區觀音橋商圈人流量接近2020年疫情前水平。

每周經濟觀察：

華創宏觀中國WEI指數，截至2022年12月25日，該指數相對于12月18日回落了0.49，反映出疫情沖擊下經濟面臨短期壓力。需求，近一周多地先后跨過疫情高峰，出行及地產銷售數據均有所改善，但12月全月來看，其降幅仍大于11月。外需，韓國出口繼續偏弱運行，12月韓國出口年率為-9.5%，預期為-10.1%，前值為-14.0%。

風險提示：

疫情散發影響消費；樓市持續低迷；海外貨幣政策收緊幅度超預期。

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