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行業近況

上周（23/06/19-23/06/21），中金通用自動化板塊上漲3.24%，上證綜指下跌2.30%，深證綜指下跌2.09%，科創板指下跌3.10%。分板塊來看，中金通用自動化板塊整體上漲，表現靠前的三大子板塊為：工業基礎件（+12.85%）、3C自動化（+11.72%）、機床（+8.14%）。

中金通用自動化金股組合上漲1.97%，同期SW機械設備下跌0.02%。下周金股組合包括：中控技術、科德數控、容知日新、埃斯頓、宏華數科。

評論

社融收縮，政策釋放出逆周期調節信號。1）宏觀：5 月新增社融1.6 萬億元，同比少增1.3 億元，社會融資投資需求低迷。6 月20 日，人民銀行下調貸款市場報價利率10 個基點，1/5 年期的貸款利率分別下調為3.55%/4.2%，政策逆周期調節信號釋放。2）微觀：據我們行業調研，5月制造業訂單需求環比回落，但部分龍頭公司，例如埃斯頓、埃夫特、海天精工、科德數控等訂單增速相對堅挺，建議關注景氣賽道為抓手&新產品迭代能力強的龍頭α。

通用機器人大模型取得突破。6 月21 日，谷歌DeepMind推出一種可以自我改進、自我提升的用于機器人的AI智能體，名為“RoboCat”，其具體突破了：1）DeepMind讓一個神經網絡能在多個不同的機器人上工作，可以快速操作新的機械臂，解決新的任務；2）RoboCat學習的新任務越多，就越擅長學習和解決額外的新任務；3）RoboCat是通用機器人領域的重要研究進展，能夠減少對人類監督訓練的需求。例如，RoboCat可以通過自主學習完成從未見過的搭積木、抓水果任務，任務成功率遠高于基于視覺的模型方案，且隨著知識遷移完成新任務的準確率越來越高。通用機器人訓練模型不斷進步助力機器人智能化加速升級。

估值與建議

我們維持覆蓋個股的目標價、盈利預測和評級不變。

風險

疫情反復、海外需求疲軟、宏觀經濟下行。

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