投資要點

(資料圖片)

恢復和擴大消費20條及促民營經濟28條雙輪驅動政策護航提信心

2023年7月底及8月初，發(fā)改委發(fā)布恢復和擴大消費20條以及促進民營經濟發(fā)展28條舉措，自上而下政策護航經濟發(fā)展，有望提振信心。促進民營經濟發(fā)展28條中指出，促進公平準入（支持民營企參與科技攻關，如人工智能等）；強化要素支持；優(yōu)化涉企服務（加大對拖欠民營企業(yè)賬款的清理力度）；弘揚企業(yè)家精神等。恢復和擴大消費20條中指出，豐富文旅消費、促進文娛體育會展消費，壯大數字消費（加快傳統(tǒng)消費數字化轉型，促進電商、直播經濟、在線文娛等數字消費規(guī)范發(fā)展；鼓勵數字技術企業(yè)搭建面向生活服務的數字化平臺，推進數字生活智能化，打造數字消費業(yè)態(tài)、智能化沉浸式服務體驗）。

2023年9月迎亞運會體育產業(yè)拉內需可期

2023年是體育重要年，隨著國內各項體育賽事重回賽場，體育消費也成為越來越火熱的消費新亮點，消費者多層次、多元化的消費需求得到進一步釋放；各地也積極把握體育消費帶來的新機遇，深入挖掘消費新潛力。賽事激發(fā)體育消費熱情。從大運會到亞運會，體育產業(yè)的高質量的發(fā)展也有望拉動內需（體育拉動的相關產業(yè)鏈如吉祥物、虛實手辦、開幕式、展覽、賽事、數字營銷、體育周邊、體育傳媒、數字體育等）。數字經濟使體育服務業(yè)從低效率產業(yè)轉變?yōu)楦咝十a業(yè)，體育遇見元宇宙，科技體育與新消費相融，體育也成為新技術的較好應用場景，如元宇宙、數字人、直播、AI、VR、數字產品虛實手辦吉祥物等。

虛實融合新技術賦能新文旅

2023年7月24日，政策端看下半年經濟工作，著力擴大內需、提振信心。推動體育休閑、文化旅游等服務消費，要更好發(fā)揮政府投資帶動作用，我們認為，新技術不斷發(fā)展，通過VR、AI等數字化方式再現文旅體驗。體驗感是文旅行業(yè)的關鍵內核，通過XR內容、3D互動內容、AI內容創(chuàng)作（AIGC）、熱門IP聯(lián)動等技術與運營，結合文旅項目自身調性為C端用戶帶來新體驗，將歷史與科學兩端通過新技術展覽媒介來新詮釋。近期上海VR展覽帶來文旅虛實新體驗，從風起洛陽IP到消失的法老之胡夫金字塔沉浸式探索IP均獲較高關注。VR劇場，VR+IP促進和豐富文旅產品業(yè)態(tài)內容，成為數字文創(chuàng)的新模式。從城市更新到新文旅的新供給，均有望滿足G端、B端、C端新需求，進而帶來經濟發(fā)展新增量。

行業(yè)評級及投資策略

給予傳媒行業(yè)推薦評級。2023年下半年看傳媒三新（財務新起點、商業(yè)模式新增量、政策新認知），2023年7至8月政策陸續(xù)推出護航經濟發(fā)展，每一次技術的進步與推動均有望帶來時代的紅利；投資維度看，第一維度，關注2023年業(yè)績修復顯著疊加估值相對合理的新技術應用之虛實融合展示行業(yè)（風語筑、鋒尚文化等）；第二維度，數字營銷直播電商（藍色光標、浙文互聯(lián)、遙望科技等）；第三維度，院線內容虛實融合及融媒體（芒果超媒、橫店影視、博納影業(yè)、華策影視等）；第四維度，數字體育及亞運產業(yè)鏈（浙文互聯(lián)、浙數文化、力盛體育、姚記科技、電魂網絡）。

風險提示

產業(yè)政策變化風險、推薦公司業(yè)績不及預期的風險、行業(yè)競爭風險、編播政策變化風險、影視作品進展不及預期以及未獲備案風險、突發(fā)公共衛(wèi)生事件的風險、宏觀經濟波動的風險等。

關鍵詞：