【原油】

隔夜油價(jià)震蕩，消息面相對(duì)平淡。預(yù)期層面的海外弱需求與現(xiàn)實(shí)層面的沙特主動(dòng)減供應(yīng)的博弈仍在持續(xù)，目前油品需求端表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健，隨著宏觀風(fēng)險(xiǎn)下降，油價(jià)在OPEC+減產(chǎn)框架下區(qū)間震蕩格局難改，短期關(guān)注國(guó)際局勢(shì)、美伊談判等地緣事件的進(jìn)展。

(資料圖片僅供參考)

【燃料油&低硫燃料油】

油價(jià)小幅震蕩拉鋸，高硫燃料油走勢(shì)偏強(qiáng)。近期海外汽、柴油裂解價(jià)差走弱，在此背景下預(yù)計(jì)低硫燃料油裂解價(jià)差所受支撐減弱，高低硫價(jià)差呈現(xiàn)走縮跡象。考慮到年內(nèi)煉能矛盾緩解或限制煉油毛利反彈空間且高硫受中東發(fā)電旺季及減產(chǎn)的支撐因素仍在，高低硫價(jià)差面臨向下估值修復(fù)，關(guān)注做縮高低硫價(jià)差機(jī)會(huì)。

【液化石油氣】

CP超預(yù)期下跌或推動(dòng)國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)一步下行，而國(guó)內(nèi)由于化工需求端午節(jié)后環(huán)比改善，進(jìn)口價(jià)差或再度打開(kāi)，當(dāng)前高位進(jìn)口水平有望維持。端午節(jié)后各地安檢力度加大限制終端采購(gòu)意愿，原油端缺乏指引下市場(chǎng)看跌情緒濃厚。淡季內(nèi)國(guó)內(nèi)需求進(jìn)一步改善空間有限，頂部壓力持續(xù)強(qiáng)化使得盤面總體震蕩偏弱，前期空單繼續(xù)持有。

【尿素】

國(guó)內(nèi)各地區(qū)尿素現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)定，基差環(huán)比轉(zhuǎn)弱。內(nèi)地銷區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，剛需補(bǔ)庫(kù)增多，投機(jī)需求較少；空頭持倉(cāng)減倉(cāng)推動(dòng)盤面上行，盤面主要是資金博弈的上漲，持續(xù)性不強(qiáng)，維持低位震蕩。

【甲醇】

隔夜外盤原油震蕩運(yùn)行，國(guó)內(nèi)工業(yè)品情緒企穩(wěn)，煤化工品種偏強(qiáng)運(yùn)行。內(nèi)地產(chǎn)區(qū)甲醇現(xiàn)貨報(bào)價(jià)至1700元/噸，下游剛需補(bǔ)庫(kù)。港口地區(qū)基差有所轉(zhuǎn)強(qiáng)，內(nèi)地安徽地區(qū)下游補(bǔ)庫(kù)增多，帶動(dòng)江蘇現(xiàn)貨走高，進(jìn)而推升盤面7-9價(jià)差；9-1價(jià)差仍是受單邊合約09強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行而明顯偏強(qiáng)，預(yù)計(jì)7月份在港口累庫(kù)壓力將會(huì)再次轉(zhuǎn)弱。

【瀝青】

全國(guó)天氣北方高溫，南方梅雨，北方更有利于道路施工，南方除少數(shù)剛需支撐外，整體表現(xiàn)偏弱，瀝青需求呈現(xiàn)北強(qiáng)南弱的格局。據(jù)市場(chǎng)了解6月下旬稀釋瀝青通關(guān)問(wèn)題有所緩解，7月國(guó)內(nèi)地?zé)挒r青總計(jì)劃排產(chǎn)量173.9萬(wàn)噸，較6月增加15.3萬(wàn)噸。瀝青社庫(kù)+廠庫(kù)庫(kù)存同比去年中性偏高，若原料入關(guān)問(wèn)題得到解決，在南方需求淡季的背景下，瀝青裂解利潤(rùn)或短期承壓。

【苯乙烯】

苯乙烯檢修裝置逐步重啟，開(kāi)工率環(huán)比提升3.84%至69.1%。下游維持剛需采購(gòu)，港口庫(kù)存底部回升，現(xiàn)貨基差走弱。浙石化新裝置已出合格品，7月之后苯乙烯面臨檢修裝置回歸和新產(chǎn)能釋放的雙重壓力，建議逢高做空苯乙烯加工費(fèi)。

【聚丙烯&塑料】

基本面上需求依然疲弱，持續(xù)推漲動(dòng)力不足。聚乙烯方面，供需面大穩(wěn)小動(dòng)，變化不大，需求端雖然疲弱，但整體開(kāi)工是從年內(nèi)低點(diǎn)呈逐步反彈的走勢(shì)，價(jià)格重心中線震蕩上移，短期技術(shù)上60日均線承壓，成本端總體有支撐，但存擾動(dòng)增加波動(dòng)性。聚丙烯方面，假期期間庫(kù)存雖有累積，但檢修仍然較為集中，庫(kù)存低位，因此，節(jié)后供應(yīng)端整體壓力并不大。而需求端正值季節(jié)性需求淡季，需求疲軟導(dǎo)致業(yè)者信心不足，向上驅(qū)動(dòng)力較為疲弱。

【PTA&乙二醇&短纖】

夜盤聚酯產(chǎn)品延續(xù)弱勢(shì)，跌幅收窄。PTA加工差中性偏低，臺(tái)化120萬(wàn)噸裝置恢復(fù)，裝置負(fù)荷偏高；下游聚酯及終端開(kāi)工維持，剛需堅(jiān)挺；原料PX價(jià)格依舊堅(jiān)挺，但隨著調(diào)油需求減弱及裝置的恢復(fù)，PX估值有下行風(fēng)險(xiǎn)，是PTA后市利空所在。PTA整體供應(yīng)寬松，驅(qū)動(dòng)不足；成本支撐近強(qiáng)遠(yuǎn)弱。乙二醇加工虧損有所修復(fù)，裝置重啟增加，環(huán)氧乙烷回切乙二醇，海外裝置運(yùn)行較好，進(jìn)口有增加預(yù)期。原料石腦油價(jià)格持續(xù)下跌，成本支撐坍塌。供需與成本雙弱，乙二醇價(jià)格維持弱勢(shì)。短纖利潤(rùn)回落，開(kāi)工平穩(wěn)，下游需求剛性為主，假期期間庫(kù)存回升，價(jià)格跟隨成本震蕩。

【20號(hào)膠&天然橡膠】

上周青島地區(qū)天然橡膠庫(kù)存增加，出庫(kù)率明顯小于入庫(kù)率，國(guó)內(nèi)輪胎開(kāi)工率繼續(xù)回落，全鋼胎開(kāi)工率降幅大于半鋼胎。目前，全球天然橡膠供應(yīng)進(jìn)入季節(jié)性的增產(chǎn)期，產(chǎn)膠國(guó)新膠釋放量逐漸增加。美聯(lián)儲(chǔ)暗示將加息兩次，外部環(huán)境明顯惡化，人民幣匯率進(jìn)一步貶值，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫。綜合來(lái)看，天然橡膠市場(chǎng)走勢(shì)由宏觀面驅(qū)動(dòng)，基本面依然缺乏指引，策略上以“反復(fù)筑底”的思路對(duì)待。

【純堿】

遠(yuǎn)興投料與堿廠檢修博弈繼續(xù)，期價(jià)區(qū)間震蕩為主。上周純堿庫(kù)存增加至43.73萬(wàn)噸，其中輕堿降庫(kù)，重堿累庫(kù)，輕堿表現(xiàn)好于重堿，企業(yè)調(diào)高輕堿生產(chǎn)比例。目前開(kāi)工91%高位運(yùn)行，徐州豐成檢修，預(yù)計(jì)一個(gè)月時(shí)間，山東海化計(jì)劃月底檢修。遠(yuǎn)興投料在即，關(guān)注動(dòng)向。增產(chǎn)與檢修博弈，但利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)，7-8月檢修計(jì)劃能否實(shí)際執(zhí)行，有待考察。短期市場(chǎng)在遠(yuǎn)興即將投料與檢修旺季博弈，期價(jià)或區(qū)間震蕩，中長(zhǎng)期供應(yīng)壓力，期價(jià)依然承壓。

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