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一、市場觀點可能存在偏差

進入半年度業績窗口期，疊加主流題材見頂殺跌，導致大盤指數跟隨弱勢。在配置性質資金沒有合力減倉的情況下，預計指數的下行空間應該有限。存量資金環境下，建議仍是圍繞熱點資金題材機會進行操作。

二、市場情緒監測

情緒指數目前讀數值為13，處于低位區。結合情緒指數已經從06月16日高位回落，并且近期股指以區間震蕩為主的這種情況分析，這意味著目前市場信心已經相對缺乏。從反身性的角度來看，當市場信心不足的情況下，也就意味著股指已經處于階段性非理性下跌狀態（風險釋放尾聲）。情緒指數回落至低位區時，投資者可以逐步關注即將到來的布局機會。

三、偏差分析

數字AI的多個一級主線延續端午假期前的大跌，今天互聯網、軟件、IT設備、傳媒娛樂指數跌幅均超過5%。我們認為，一季度以來數字AI的總龍頭集中在算力、光模塊方向，而隨著端午假期前這兩個細分方向龍頭個股轉向上漲放緩，以及相關細分零部件補漲異動，基本上預示著行情要見頂回調。而主流題材的殺跌，在市場情緒、信心相對偏弱的交易環境下，對指數短期表現是有拖累的。

主流題材的主要參與資金主體屬于絕對收益性質資金，但是從華潤信托公布的私募基金倉位數據來看，5月底私募倉位已經降至60%左右，處于歷史中等偏低水平。其次，滬深股通、ETF方面在主流板塊殺跌的過程中，并沒有很明顯的贖回或減倉跡象出現。因此，我們認為當前以數字AI為代表的主流方向殺跌，應該只是幾個交易日快速殺跌完成主要風險釋放的過程（相對階段大盤）。對于大盤指數來說，屬于短期影響。

整體上來看，主流題材見頂，疊加半年度業績鎖定，強化了短期主流題材的殺跌力度。基于當前絕對收益類資金已經提前兌現了部分獲利盤，以及被動配置性質資金沒有跟風殺跌的行為，因此從技術心理分析的角度來看，我們認為大盤指數出現大幅新低的概率極小。階段性負面情緒釋放之后，預計仍可以繼續關注題材活躍機會。

（風險提示：股市有風險，投資需謹慎，以上內容僅供投資者參考，不作為投資決策的依據。）

（文章來源：廣州萬隆）

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